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美豆维持丰产预期 豆粕延续宽幅震荡

人工计划资讯 人工计划资讯 3个月前 (08-05) 243次浏览

小柚财经:美豆维持丰产预期 豆粕延续宽幅震荡

  近期美豆天气炒作有所降温,维持高位震荡格局,但一向与美豆走势高度相关的豆粕却相对韧性较强,在美豆连续回调之下走出小幅反弹趋势,本文将简析近期两者价格走势分化的逻辑。

  USDA 8月供需报告预计对美豆价格影响有限,多机构维持美豆新作丰产预期

  8月12日,USDA将发布8月供需报告,该报告涉及美豆新作产量预估,在临近收获期之时,将成为市场估计本年度美豆产量的重要指引。目前市场普遍认为,在本月美豆产区天气没有明显恶化的前提下,8月报将延续7月报告的数据,整体对单产和总产量预估变动不大,预计对美豆价格影响作用有限。

  目前多家咨询机构对美豆单产预期较为乐观,周二StoneX公司预计今年美国大豆产量为43.32亿蒲式耳,平均单产为50蒲式耳,咨询机构Barcharts预计今年美国大豆产量为44亿蒲式耳,平均单产为51蒲式耳,而美国农业部近来预计大豆产量为44亿蒲式耳,平均单产为50.8蒲式耳,市场整体维持丰产预期。

  新作优良率回升叠加主产区降水增加,灌浆期天气忧虑有所缓解

  根据USDA最新发布的全国作物进展周报显示,美国大豆优良率比前一周提高了2个点,达60%,超出市场预期的57%,但仍低于去年同期的73%水平。

美豆维持丰产预期 豆粕延续宽幅震荡

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美豆维持丰产预期 豆粕延续宽幅震荡

  过去30天,美国中部、东南部及西南部地区降水增加,降低了美豆产区受干旱面积,有利于美豆生长。目前除南、北达科他州、明尼苏达州受高温影响较为严重,中部至东南部产区天气和土壤墒情情况整体正常。根据天气预报显示,未来两周美国东南地区、西部偏南地区降水充沛,出现极端干旱天气概率较低。

美豆维持丰产预期 豆粕延续宽幅震荡

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美豆维持丰产预期 豆粕延续宽幅震荡

美豆维持丰产预期 豆粕延续宽幅震荡

  目前美豆进入灌浆期重要阶段,降水情况及优良率将直接影响产量预期,在收获期到来之前产量随时可能发生变数,尽管降水暂时使天气炒作降温,但在今年种植面积偏低的前提下,产量缓冲区被大幅压缩,天气变化仍可能成为引燃美豆价格的导火索。

  整体来看,优良率的提升及降水好转,增加了市场对美豆新作丰产的信心,在天气出现较大变数之前依然是美豆价格的主要利空点。

  南美大豆到港量下降,成交量增加改善豆粕供需不平衡格局

  截至7月底,我国大豆进口到港高峰季基本结束,大豆进口宽松格局将有所松动。巴西方面受主要进口国中国榨利不佳影响,对华出口下降限制了巴西大豆的整体出口速度。巴西外贸秘书数据显示7月份巴西大豆出口量为866万吨,同比下降13%。另外,据我的农产品网检测数据显示,5月国内油厂进口大豆预估约972万吨;6月进口大豆预估约978万吨;7月进口大豆到港量预计为950万吨,8月进口大豆到港量预计为800万吨。

  大豆供应下降的同时,国内豆粕需求开始呈现回暖趋势。当前进入水产养殖旺季,且生猪存栏量也呈现持续上涨趋势,在中秋、国庆节假日之前仍有继续上行预期,另外仔猪价格下行也一定程度上刺激养殖场补栏意愿,预计近月豆粕需求将保持回暖趋势,但受制于饲料配方调整的替代效应,需求端放量有限。

  受天气炒作降温及丰产预期带动,美豆价格支撑力度持续松动,预计将维持高位震荡。连粕冲击前期高点3800位置失败,叠加受美豆成本端影响,盘面跟随美豆有所回调,但随着供需不平衡格局逐步被打破,油厂挺粕意愿较强等因素支撑,预计豆粕价格回调幅度有限,连粕09合约将于3400一线获较强支撑,整体维持宽幅震荡趋势。另外,09合约持仓量连续下降,主力资金开始向01合约转移,受美豆丰产预期影响,01合约存在一定贴水,建议观望待企稳后操作。

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